Соединенные Штаты продолжают оставаться мировым лидером в развитии криптовалютной индустрии благодаря работе сенатора Патрика Туми, а Белый дом находится на переднем крае регулирования криптовалют. В прошлом году президент Джо Байден подписал двухпартийный законопроект об инфраструктуре на сумму 1,2 триллиона долларов — и в него вошли некоторые новые законы, которые повлияют на криптовалютный сектор. А совсем недавно президент США объявил о «общегосударственном» подходе к регулированию криптовалют, издав указ, предписывающий многочисленным правительственным агентствам ответить на конкретные вопросы о криптовалютах. В течение последнего года США явно стремились помочь сделать криптоиндустрию более устойчивой, что значительно облегчит работу криптовалютных платформ. Официальный сайт Freebitco.in.
Но Закон о прозрачности резервов и унифицированных безопасных транзакциях в отношении стабильных криптовалют от 2022 года, который для краткости называют Законом о стабильных криптовалютах TRUST, делает США, вероятно, единственной страной или, по крайней мере, единственной западной страной, которая полностью регулирует и принимает стабильные криптовалюты в качестве официальной части финансовой и банковской системы.
Закон Stablecoin TRUST Act, представленный сенатором Туми, ведущим членом банковского комитета Сената, заставляет эмитентов стабильных монет придерживаться определенных правил. Положения закона носят масштабный и всеобъемлющий характер. Законопроект разъясняет, что платежные стабильные монеты не являются ценными бумагами, что очень важно для отрасли. Законопроект также называет стейблкоины «платежными стейблкоинами» — цифровыми активами, которые могут быть «конвертируемы эмитентом непосредственно в фиатную валюту» и которые имеют «стабильную стоимость по отношению к фиатной валюте или валютам».
Связанное с этим: Нормативные акты создают условия для увеличения количества талантов, капитала и зданий в криптоиндустрии
Эмитенты стаблкоинов должны будут выбирать между получением лицензии Управления контролера валюты (OCC), государственной лицензии на передачу денег или аналогичной лицензии или традиционного банковского устава. Эмитенты стабильных монет, работающие в США, должны будут соблюдать режим раскрытия информации, который потребует от них регулярного аудита, четкого описания политики погашения и указания того, чем на самом деле обеспечены выпускаемые ими стабильные монеты.
Есть ли необходимость в американском CBDC?
Поскольку обсуждаемый проект закона циркулирует и набирает отклики в конгрессе, возникает вопрос: Если закон станет законом, потребуется ли правительству США разрабатывать центральную банковскую цифровую валюту (CBDC), или то, что некоторые называют цифровым долларом?
Похоже, что США нет необходимости разрабатывать цифровой доллар, если частные эмитенты стейблкоинов будут приняты как часть более широкой финансовой системы. Будет ли необходимость в том, чтобы правительство имело как частные, так и государственные цифровые доллары, один из которых выпускается провайдерами, а другой — федеральным правительством? Эти вопросы будут решаться в ближайшие месяцы, пока американские регуляторы продолжают их решать.
Однако очевидно, что часть исполнительного приказа Байдена включает в себя «срочное проведение исследований и разработку потенциального CBDC США, если выпуск будет признан отвечающим национальным интересам», согласно сопроводительному информационному листу, выпущенному Белым домом.
Связанное с этим: Соответствие законопроекту: Конгресс США рассматривает электронные деньги в качестве альтернативы CBDC
Это будет первый случай в истории, когда государство разрешит работать на одном рынке как частным эмитентам стабильных монет, так и эмитированным правительством стабильным монетам. Некоторые страны запретили частные стейблкоины, потому что хотят продвигать свои собственные CBDC, но США идут другим путем, который может подстегнуть значительные инновации в индустрии стейблкоинов — и, конечно, сделать ее более прозрачной и устойчивой. Но есть и проблемы, которые могут иметь серьезные последствия.
Процентные ставки будут ограничены — ожидайте консолидации
Закон Stablecoin TRUST Act регламентирует, какими активами могут быть обеспечены привязанные к доллару США стейблкоины: это будут наличные, процентные ставки по которым невероятно низки, и казначейские векселя (T-Bills), процентные ставки по которым не намного лучше. Это создает серьезную проблему как для нынешних эмитентов стабильных монет, так и для будущих игроков, поскольку они не смогут получать более высокие проценты от более рискованных активов.
В настоящее время некоторые эмитенты стейблкоинов подкрепляют большую часть своих токенов более высокооплачиваемыми коммерческими бумагами, которые невозможно оценить без большей прозрачности и аудита. По данным эмитента стабильных токенов USDT компании Tether на 31 марта 2021 года, более 65% их резервов были обеспечены коммерческими бумагами, только около 4% были обеспечены наличными, и около 3% были обеспечены T-Bills. Таким образом, Tether и другим поставщикам стейблкоинов придется полностью изменить состав своих резервов, чтобы соответствовать закону Stablecoin TRUST Act, если он станет законом.
Конкуренция в индустрии стейблкоинов может замедлиться, и мы можем увидеть некоторую консолидацию. Поскольку эмитенты стейблкоинов не смогут использовать более высокодоходные активы для получения высоких процентов, им станет трудно получать прибыль, одновременно управляя риском соответствия, налогами на персонал и общими управленческими расходами.
Похожие статьи: Регуляторы придут за стабильными монетами, но с чего им начать?
Крупные игроки, скорее всего, найдут способ заставить его работать, но более мелким эмитентам стабильных монет будет сложно получить прибыль, если законопроект станет законом.
Давайте добьемся принятия закона о доверии к стейблкоинам
Хотя закон Stablecoin TRUST Act может установить некоторые барьеры для новых участников отрасли, я считаю, что он сделает отрасль более прозрачной и устойчивой. Обеспечение требований по раскрытию информации и выкупу USD-стаблкоинов сделает их значительно более безопасными и прозрачными в будущем.
Одна из лучших сторон закона Stablecoin TRUST Act заключается в том, что он действительно вводит стабильные монеты в традиционную финансовую систему США. Эмитенты, получившие лицензию OCC, получат доступ к системе мастер-счетов Федеральной резервной системы, что даст им возможность использовать более широкую финансовую систему и большие объемы ликвидности при совершении сделок.
До принятия закона Stablecoin TRUST Act еще есть время, но если он останется верен своей нынешней форме, США продолжат устанавливать золотой стандарт в регулировании криптовалют. Поэтому давайте вместе работать над тем, чтобы этот закон стал законом.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любой инвестиционный или торговый шаг связан с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.
Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Раймонд Хсу является соучредителем и генеральным директором Cabital, криптовалютной платформы управления состоянием. До того как стать соучредителем Cabital в 2020 году, Раймонд работал в финтех- и традиционных банковских организациях, включая Citibank, Standard Chartered, eBay и Airwallex.