На момент написания этой статьи американские банки вполне готовы к серьезной катастрофе. Сочетание повышения процентных ставок, нереализованных убытков и незастрахованных вкладчиков способствуют созданию хаотичной ситуации. Так могут ли криптовалюты, такие как биткоин, помочь?
Кончина банка Silicon Valley Bank (SVB) положила начало кризису доверия в банковском секторе США. Американцы, особенно незастрахованные вкладчики, пытаются определить, не находятся ли их вклады под угрозой. Согласно недавнему исследованию, 186 банков, представляющих пять процентов всех американских банков, подвергаются высокому риску стать жертвами подобной участи.
Каковы некоторые из основных рисков, связанных с развитием кризиса, и каковы его последствия для всего мира?
Нестабильная ситуация в банковской сфере
Несколько экономистов опубликовали исследование под названием «Ужесточение денежно-кредитной политики и хрупкость банков США в 2023 году: Mark to Market Losss and Unstured Depositor Runs». Некоторые из ключевых моментов были переданы BeInCrypto. Зарабатывайте биткоин на известном кране Фрибиткоин и получайте BTC совершенно бесплатно.
Американские банки находятся под угрозой банкротства, учитывая активы, которые банки держат на своих балансах, а именно американские облигации. Они также известны как государственные долговые обязательства США и ипотечные ценные бумаги (MBS), состоящие из пачек ипотечных кредитов. По мнению регулирующих органов, эти облигации и MBS являются самыми безопасными активами, которые может иметь банк. Банки инвестируют большую часть депозитов своих клиентов в американские облигации и MBS. Эти активы приносят банкам проценты, что позволяет учреждениям предлагать услуги с низкой или нулевой комиссией.
Однако, когда процентные ставки растут, стоимость американских облигаций и MBS падает. Примечательно, что повышение процентных ставок приводит к краху американских облигаций и MBS. Банки могут стать временно неплатежеспособными, если стоимость этих активов упадет слишком сильно. Эта неплатежеспособность носит временный характер, поскольку при наступлении срока погашения американских облигаций и MBS банк получает полную стоимость базового актива в конце срока кредитования.
Именно из-за этой временной неплатежеспособности банки не сообщают об убытках по американским облигациям и MBS, когда процентные ставки растут. Это просто потому, что убытки возникают после продажи, а в случае с американскими облигациями и MBS банки теряют что-то только в том случае, если держат их до погашения.
Почему упал банк Силиконовой долины?
Однако эти так называемые нереализованные убытки приемлемы до тех пор, пока банк не вынужден продавать активы в убыток при снятии средств клиентами. К сожалению, падение SVB доказало обратное. 92,50% депозитов SVB не были застрахованы Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC). Для справки, FDIC гарантирует только банковские вклады на сумму до 250 000 долларов США на каждый счет; любая сумма свыше этой считается незастрахованной. В обанкротившемся банке произошел банкротство, поскольку незастрахованные вкладчики могли видеть, что у банка много нереализованных убытков. Это привело к предположениям, что у SVB не было достаточно денег, чтобы удовлетворить все требования по снятию средств.
Около $9 трлн. банковских вкладов в США не застрахованы, что составляет примерно 50% всех банковских вкладов. Банки с удовольствием вкладывали незастрахованные депозиты в американские облигации и MBS. Проблема в том, что процентные ставки выросли, и их нереализованные убытки накапливаются. Фактически, в конце 2022 года американские банки в совокупности имели нереализованные убытки на общую сумму более 600 миллиардов долларов. С тех пор процентные ставки выросли еще больше, поэтому эти потери, вероятно, еще более значительны.
В своем исследовании экономисты изучили около четырех тысяч банков, чтобы выяснить, какие из них подвергаются наибольшему риску и почему. Они обнаружили, что 42% всех банковских депозитов были вложены в обычные MBS, а еще 24% — в коммерческие MBS, такие как кредиты на коммерческую недвижимость, американские облигации и другие ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS).
Проанализировав нереализованные убытки по этим активам, исследователи заявили:
«Медианное значение нереализованных убытков банков составляет около 9% после оценки на рынке. У 5% банков с наихудшими нереализованными убытками активы сократились примерно на 20%. Мы отмечаем, что эти потери составляют ошеломляющие 96% от совокупной капитализации банков до ужесточения».
Что стоит на кону?
У глобальных системно значимых банков, таких как JP Morgan и Bank of America, нереализованные убытки составляют менее пяти процентов. Средние не-GSIB имеют 10% нереализованных убытков, и SVB даже не был худшим. Удивительно, но более 11% американских банков имеют более значительные нереализованные потери, чем SVB на момент своего краха.
Крупнейшие неплатежеспособные учреждения, если побегут все незастрахованные вкладчики. Источник: papers.ssrn.com
Хотя крах SVB стал напоминанием о хрупкости традиционной финансовой системы, многие банки находятся в зоне риска из-за изъятия незастрахованных вкладов, говорится в статье:
«Даже если только половина незастрахованных вкладчиков решит снять средства, почти 190 банков подвергаются потенциальному риску обесценивания застрахованных вкладчиков, при этом потенциально под угрозой находится 300 млрд долларов застрахованных вкладов».
Исследователи пришли к выводу, что активы американских банков более чем на два триллиона долларов ниже, чем указано в отчетности, благодаря учету на основе нереализованных убытков.
Общие активы, все коммерческие банки Данные FRED
Кроме того, в докладе вновь подчеркивается, что сотни банков рискуют оказаться на грани банкротства в случае изъятия незастрахованных вкладчиков. Усугубляет ситуацию и последнее повышение процентных ставок, которое усилило неопределенность.
Рост процентных ставок поднимает тревогу
Рост процентных ставок действительно может повлиять на рыночную стоимость активов банков и поставить под угрозу их стабильность. Когда процентные ставки растут, стоимость имеющихся у банков активов с фиксированной процентной ставкой, таких как ипотечные кредиты, облигации и другие займы, может снижаться, поскольку эти активы становятся менее привлекательными для инвесторов, которые могут получить более высокую прибыль в других местах. Кроме того, при повышении процентных ставок стоимость заимствований для банков увеличивается, что может снизить их прибыльность и затруднить получение прибыли, достаточной для выполнения своих обязательств.
Если снижение стоимости активов будет достаточно значительным, это может подорвать капитал банка, сделав его более уязвимым к потенциальным убыткам или внезапному росту изъятия средств вкладчиками. В худшем случае это может привести к разгрому банка, что еще больше дестабилизирует банковскую систему.
Ситуация может усугубиться, если в банке велика доля незастрахованных вкладов. Когда средства вкладчиков не застрахованы Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC), они не защищены в случае краха банка. Это может создать ситуацию, когда вкладчики спешат снять свои средства при первых признаках проблем, что может еще больше подорвать стабильность банка и потенциально спровоцировать более масштабный кризис в финансовой системе.
Зеленее ли трава на стороне криптовалют?
Эндрю Локенаут, писатель с более чем 15-летним опытом работы в сфере финансов, побеседовал с BeInCrypto по этому вопросу. Высказав иную точку зрения, он сказал:
«Не менее важно помнить о циклической природе колебаний процентных ставок (для сбалансированной перспективы). Убытки могут быть сведены на нет, если процентные ставки начнут снижаться, и банки перестанут нести эти убытки по своим облигациям. Важно отметить, что эти потери только на бумаге, и банки не будут терять деньги, пока не продадут свои облигации».
Кроме того, федеральное правительство вмешалось в ситуацию, чтобы защитить вкладчиков SVB и Signature Bank.
Тем не менее, хаос в банковской системе подрывает доверие к ней. С другой стороны, криптовалюты приходят на помощь, учитывая сложившуюся ситуацию. Основной проблемой криптовалют является волатильность их цены. Но крупнейшие и наиболее авторитетные криптовалюты, такие как биткойн, прошли проверку боем уже более десяти лет. Кроме того, криптовалюты являются одним из лучших инструментов хеджирования против банковской системы.
Но, опять же, быстрое развитие CBDC может поставить под угрозу аспект децентрализации, предоставив правительству контроль над использованием.