ГОНКОНГ — В понедельник, на открытии Недели финтеха в Гонконге, регулирующие органы заявили о стремлении города стать центром виртуальных активов. Правительство объявило, что проведет консультации по разрешению розничным инвесторам инвестировать на лицензированных платформах и готово рассмотреть возможность создания фьючерсных биржевых фондов виртуальных активов (ETF).
Ирония заключается в том, что всего несколько лет назад Гонконг уже был центром. Спросите людей, которые давно работают на криптосцене, и они расскажут, что у Bitmex был офис с аквариумом для акул прямо над Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам (SFC), финансовым регулятором Гонконга.
Затем SFC начала стучаться в двери, и биржи стали беспокоиться, что их накажут за листинг токенов без получения юридического заключения о том, являются ли они ценными бумагами в данной юрисдикции. Затраты были непомерно высоки, поскольку получение юридического заключения могло стоить 10 000 долларов США за токен.
Регулятор выпустил предупреждение о кредитном плече. Он ввел процесс, в рамках которого поставщики услуг виртуальных активов (VASP) могут получать лицензии на торговлю ценными бумагами и предоставление услуг автоматизированной торговли. Процесс был жестким. Только две фирмы услышали положительные новости — BC Group, управляющая биржей OSL, единственная фирма, получившая лицензии, а HashKey Group получила принципиальное одобрение.
И казалось, что как только режим лицензирования вступит в силу и перестанет быть opt-in, платформы не смогут обслуживать розничных инвесторов. (Тем временем розничные инвесторы продолжали пользоваться нелицензированными биржами).
По другую сторону границы Китай запретил фирмы, предлагающие криптоуслуги. Политики Гонконга настаивали на том, что город по-прежнему управляется по принципу «одна страна — две системы», что означает, что город является частью Китая, но может организовывать свои собственные дела. Но фирмы сомневались, что Гонконг сможет сохранить свою автономию, когда дело дошло до принятия решения о том, как регулировать криптовалюты. Они толпами уходили в Сингапур и другие юрисдикции.
Ограничения Covid-19 усугубили трудности для бизнеса. В прошлом году в Гонконге действовали одни из самых жестких правил в отношении Covid-19, включая трехнедельный гостиничный карантин для тех, кто приезжает в город. Город лишился талантливых специалистов. Теперь прибывающим путешественникам больше не нужно проходить карантин, хотя им по-прежнему необходимо сдавать анализы. Город говорит, что все идет как обычно. Вопрос в том, вернутся ли бизнес и таланты.
Режим лицензирования устанавливает высокую планку
Режим лицензирования VASP вступает в силу в марте 2023 года, а заявители получат девятимесячный льготный период. В Гонконге больше не будет режима «по выбору». Либо биржи лицензированы, либо они не могут работать в городе.
Режим VASP обеспечивает ясность. Без четкого регулирования «мы, по сути, занимались саморегулированием, сравнивая себя с самыми строгими нормативными стандартами», — сказала управляющий партнер Amber Group Аннабель Хуанг. Она добавила, что компания придерживается самых жестких стандартов регулирования криптовалют во всем мире в юрисдикциях, в которых она работает.
Падрейг Уолш, партнер юридической фирмы Tanner De Witt, характеризует предложенный режим как приближающий Гонконг к ожидаемым стандартам Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег. «Одной из областей, где ожидался прогресс, была борьба с отмыванием денег и KYC для виртуальных активов», — сказал он.
По его словам, подход Гонконга разработан и рассчитан на долгосрочную перспективу. Лицензии «предназначены не для многих, а для немногих», — сказал он.
Участники рынка заявили, что считают режим VASP жестким, сообщил CoinDesk правительственный источник. Они видят высокие операционные расходы, учитывая требование страховать свои активы, и держат высокий процент активов в «холодных» кошельках.
В конечном итоге, по словам этого источника, основной упор в режиме делается на защиту инвесторов. На данный момент он, похоже, сосредоточен на спотовой торговле и не допускает стакинга, кредитования, копи-трейдинга и «хлеба насущного» для многих бирж — кредитного плеча. По сути, SFC не хочет видеть ничего такого, чего нет на традиционном фондовом рынке.
Другие юрисдикции ввели регулирование, а затем внесли изменения. Сингапур, например, дал понять рынку, что будет усиливать обязательства по соблюдению законодательства. Гонконг с самого начала установил высокую планку.
Сравнения
Гонконг «абсолютно уступил паре соседних юрисдикций», — сказал главный операционный директор HashKey Дэвид Лихи. Но, по его мнению, мощь рынков капитала Гонконга по-прежнему делает его доминирующей силой в регионе.
«Когда мы разговариваем с отделами цифровых активов, инвестиционными банками и лицензированными посредниками, мы видим значительный спрос», — сказал он.
Гонконг создал «очень подробный набор» правил для лицензированных криптокомпаний, сказал исполнительный директор BC Group Гэри Тиу. Компании OSL, занимающейся цифровыми платформами, потребовалось более двух лет, чтобы получить лицензию от SFC и начать торговать ценными бумагами и предоставлять услуги автоматизированной торговли.
Тиу сказал, что многие считают Сингапур более дружелюбным к криптовалютам, а Гонконг — очень строгим. «Эти два режима начинают сходиться в середине», — сказал он.
Некоторым инвесторам нравится его строгость. Тиу сказал, что он видит много не гонконгских институциональных инвесторов, которые тратят много времени, чтобы понять гонконгскую платформу.
«Они считают, что режим Гонконга обеспечивает им необходимый уровень защиты, которого они не видят в других местах», — сказал он.
Уолш сказал, что был период времени, возможно, год назад, когда бытовало мнение, что Сингапур идет вперед, а Гонконг — нет. «Я не думаю, что сейчас это так», — сказал он, ссылаясь на сложность процесса подачи заявок в Сингапуре и длительное время, необходимое для обработки заявок на получение лицензии, которое даже регулятор называет «мучительно медленным».
Открыт к обсуждению розничной торговли
В январе SFC заявила, что инвестировать в криптовалюты могут только профессиональные инвесторы, то есть частные лица или корпорации с портфелем стоимостью до 8 млн гонконгских долларов (1 млн долларов США), а криптовалюты не считаются.
Индустрия приветствует готовность SFC пересмотреть вопрос о розничных инвесторах и провести публичные консультации по этому вопросу.
«Это отличная возможность», — сказал Лири из компании HashKey, которая планирует вывести свою биржу на рынок во втором квартале следующего года.
Он ждет ответа на вопрос, будут ли требования к листингу одинаковыми как для розничных, так и для профессиональных инвесторов, и отпадет ли обозначение профессионального инвестора.
«Они очень сосредоточены на качестве проектов, которые котируются на биржах», — сказал он о SFC.
Если SFC разрешит розничным инвесторам вкладывать средства, это узаконит то, что уже происходит. «Если они не откроют доступ для розничных инвесторов, учитывая, что этот класс активов становится популярным, эти розничные инвесторы будут инвестировать через нерегулируемых поставщиков услуг за пределами Гонконга», — сказал Майкл Вонг, партнер юридической фирмы Dechert. «Если вы будете регулировать это, по крайней мере, у вас будет некоторый контроль».
Вонг сказал, что SFC может ввести требование соответствия требованиям и заставить инвесторов заполнять анкеты, чтобы показать, что они понимают профиль риска того, что они покупают. По его словам, от торговых платформ, лицензированных SFC, могут потребовать обеспечить горячие линии или физические отделения для помощи розничным инвесторам, давая им возможность пожаловаться регулятору, если платформы действуют недобросовестно.
По его мнению, инвесторы, скорее всего, перейдут на регулируемые биржи, если только нерегулируемые биржи не предложат им такие услуги, как кредитование и ставки.
Дверь открыта
Есть еще области, в которых фирмы хотели бы получить больше ясности. Уолш ждет руководства по применению.
«У нас достаточно информации, чтобы оценить, попадает ли конкретный бизнес в сферу, требующую лицензии, или находится за пределами этого периметра», — сказал он. «Но у нас недостаточно информации, чтобы понять, что им нужно будет делать».
Режим лицензирования требует, чтобы биржи имели двух ответственных сотрудников, обеспечивающих соблюдение требований по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Но люди с такой квалификацией могут быть не знакомы с виртуальными активами, говорит соучредитель Asia Crypto Alliance Вивен Ху. Она получала звонки от людей с такой квалификацией о том, как они защищают себя при надзоре за бизнесом, включающим виртуальные активы.
Есть опасения, что некоторые нерегулируемые компании могут злоупотреблять льготным периодом, подавая заявку, зная, что она не будет успешной, только для того, чтобы получить максимум возможного, добавила она. Некоторые игроки на рынке лоббируют умеренные ограничения в промежуточный период.
Тем не менее, режим «оставляет определенную свободу действий», — сказала Ху. «Если законодатели решат, что хотят открыть его более широко, им не нужно будет проходить через еще один ряд законодательных изменений».
Если режим и будет смягчен, то, скорее всего, постепенно. «Регулятор заявил, что будет наблюдать за держателями лицензий первого этапа и рассматривать дальнейшие изменения», — сообщил CoinDesk правительственный источник. «Если у них нет намерения делать это, как правило, они не говорят об этом».
На кране Фрибиткоин Вы можете зарабатывать биткоин бесплатно до $200 каждый час.