news

Биткойн — это новая парадигма акционерного капитализма


02.07.2022

Это редакционная статья Микки Косса, выпускника Вест-Пойнта со степенью в области экономики. Он провел четыре года в пехоте, после чего перешел в финансовый корпус. Официальный сайт Freebitco.in.

История может не повторяться, но время от времени она рифмуется. В то время как такие криптовалютные платформы, как Celsius и Three Arrows Capital, становятся неплатежеспособными, доброжелательный миллиардер приходит на помощь BlockFi и Voyager. Но почему? Из-за стимулов; это настоящий, заинтересованный капитализм в его лучшем проявлении. Добродетель жадности проявляется прямо на наших глазах.

Кризис в Никербокере: Банковская паника 1907 года
В 1907 году финансовая система Соединенных Штатов была практически поставлена на колени в результате серии дефолтов по маржинальным кредитам на фондовом рынке. Безудержные спекуляции привели к чрезмерной закредитованности системы, что в конечном итоге привело к каскаду ликвидаций, обвалу фондового рынка и банкротству Knickerbocker Trust Company.

По мере распространения заразы, как частные лица, так и банки начали изымать вклады из банков, снижая резервы в то время, когда банки фактически обязаны были держать часть своих вкладов на руках.

К счастью, J.P. Morgan организовал частное спасение отдельных банков, предоставив свой личный капитал для укрепления балансов и гарантии ликвидности. Несмотря на то, что Knickerbocker был третьим по величине банковским трастом в Нью-Йорке в то время, он был ликвидирован относительно упорядоченным образом и ему было позволено потерпеть крах.

Хотя может показаться странным, почему эти жадные капиталистические жирные коты стали бы рисковать собственным капиталом ради спасения банков, которые им не принадлежали, на самом деле в этом есть смысл, если задуматься. Если позволить заразе распространиться, она рисковала перекинуться на их собственные банки и компании. Это был не альтруизм. Это была чистая и выгодная корысть: капитализм заинтересованных сторон. Спаси своих конкурентов, чтобы спастись самому, потому что доля в разрушающейся системе означает, что и твоя доля рискует потерпеть крах. И знаете что? В какой-то степени это сработало.

Кредитор последней инстанции
В криптовалютном пространстве нет центрального банка и кредитора последней инстанции. Не имея возможности печатать собственные деньги, Сэм Бэнкман-Фрид (SBF) рискует своими средствами, чтобы предотвратить крах других. Если BlockFi или Voyager потерпят крах, SBF может остаться с потерями в сотни миллионов долларов.

Его рассуждения, несомненно, должны быть похожи на рассуждения Дж.П. Моргана в 1907 году. Паника и заражение не идут на пользу бизнесу. SBF просто следует стимулам. Спасая предприятия, которые, по его мнению, жизнеспособны в долгосрочной перспективе, он помогает предотвратить панику, которая может привести к еще большим страданиям и потерям для отрасли. Позволяя неработающим бизнес-стратегиям потерпеть крах, он снижает риск возникновения новых опасностей в будущем.

Спасите систему, чтобы спасти себя. Частные рынки стимулируются к тому, чтобы вмешаться, когда нет другой альтернативы.

Биткойн исправляет ситуацию
В настоящее время фиатная система поддерживается центральным банком, который обещает банкам неограниченную ликвидность. В результате система порождена моральным риском. По большей части банкам не приходится отвечать за свои ошибки, когда их можно замазать напечатанными деньгами.

Чем дольше это будет продолжаться, тем больше будет накапливаться валежника, увеличивая риск возникновения поистине апокалиптического финансового лесного пожара.

Приняв биткоин в качестве резервной валюты, центральные банки смогут вернуться к стандарту здоровых денег. Лишившись возможности создавать неограниченную ликвидность, центральные банки больше не смогут спасти всю систему от краха. Они больше не смогут поддерживать компании-зомби и стимулировать безответственное принятие рисков. Убытки больше нельзя будет социализировать, в то время как банки приватизируют прибыль после спасения.

Дефицит — это не только ключевое свойство твердых денег, но и необходимость для надежной и стабильной системы стоимости. Добавив дефицит и последствия обратно в систему, мы сможем остановить цикл морального риска и неправильного инвестирования. Мы сможем очистить систему от валежника и проложить путь к лучшему будущему.

Это гостевая статья Микки Косса. Высказанные мнения являются полностью его собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.