news

Биткоин продвигается к $40K, но достаточно ли сильны быки, чтобы выиграть пятничную экспирацию опционов на $735M?


05.05.2022

Цена биткоина (BTC) застряла в модели падающего клина в течение последних двух месяцев и за это время неоднократно тестировала уровень поддержки $37 600. Биткоин бесплатно.

В дополнение к этому «медвежьему» ценовому действию, BTC снизился на 16% с начала года, что соответствует показателям Russell 2000s.

1-дневный график Bitcoin/USD на FTX. Источник: TradingView
Настоящей движущей силой текущей динамики цены биткоина являются опасения инвесторов по поводу ухудшения макроэкономических условий. Профессиональные инвесторы обеспокоены последствиями ужесточения экономической политики Федеральной резервной системы США. 3 мая управляющий хедж-фондом миллиардер Пол Тюдор Джонс заявил, что условия для инвесторов сейчас хуже, чем когда-либо, поскольку монетарные власти повышают процентные ставки, когда финансовые условия уже ухудшаются.

4 мая CNBC сообщил, что Европейский союз ввел новые санкции, предусматривающие постепенное прекращение импорта российской сырой нефти в течение шести месяцев, а председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен заявила: «Это будет полный запрет на импорт всей российской нефти, морской и трубопроводной, сырой и переработанной».

По этим причинам трейдеры все больше обеспокоены потенциальным влиянием глобального макроэкономического кризиса на криптовалютные рынки. Если в мировой экономике начнется рецессия, инвесторы будут искать защиты, уходя от рискованных классов активов, таких как биткоин.

Быки не ожидали цен ниже $40 000
Открытый интерес к экспирации опционов на биткоин на 6 мая составляет $735 млн, но фактический показатель будет ниже, поскольку быки были застигнуты врасплох, когда BTC опустился ниже $40 000.

Совокупный открытый интерес по опционам на биткоин на 6 мая. Источник: CoinGlass
Соотношение колл к пут 1,22 отражает открытый интерес по колл (покупка) на сумму 405 млн долларов против открытого интереса по пут (продажа) на сумму 330 млн долларов. Тем не менее, поскольку биткоин находится вблизи $39 000, 89% «бычьих» ставок, скорее всего, окажутся бесполезными.

Между тем, если 6 мая цена биткоина останется ниже $39 000, у медведей будет в наличии опционов пут (продажа) на сумму $100 млн. Такая разница возникает потому, что нет никакой пользы в праве продать Биткойн по цене $36 000, если по истечении срока действия опциона он будет торговаться выше этого уровня.

Сопутствующее: Цена BTC растет на 4% до заседания ФРС, так как MicroStrategy клянется защитить биткоин от краха на $21K

Медведи могут получить прибыль в размере 145 миллионов долларов в пятницу
Ниже приведены четыре наиболее вероятных сценария, основанные на текущей динамике цен. Количество опционных контрактов, доступных 6 мая для инструментов колл (покупка) и пут (продажа), варьируется в зависимости от цены экспирации. Дисбаланс в пользу каждой из сторон составляет теоретическую прибыль:

Между $37 000 и $39 000: 500 коллов (покупка) против 4 300 путов (продажа). Чистый результат в пользу медведей на 145 миллионов долларов.
Между $39 000 и $40 000: 1 200 коллов (покупка) против 2 500 путов (продажа). Преимущество медведей составляет 50 миллионов долларов.
Между $40 000 и $41 000: 3 800 коллов (покупка) против 1 100 путов (продажа). Чистый результат в пользу быков на 105 миллионов долларов.
Между $41 000 и $42 000: 5 300 коллов (покупка) против 700 путов (продажа). Быки увеличивают свой выигрыш до 190 миллионов долларов.
Эта грубая оценка учитывает опционы колл, используемые в бычьих ставках, а опционы пут — исключительно в нейтрально-медвежьих сделках. Но даже в этом случае такое упрощение не учитывает более сложные инвестиционные стратегии.

Например, трейдер мог бы продать опцион «колл», фактически получив отрицательный риск для биткоина выше определенной цены, но, к сожалению, нет простого способа оценить этот эффект.

Биткоин-медведям необходимо удержать цену ниже 39 000 долларов 6 мая, чтобы получить прибыль в 145 миллионов долларов. С другой стороны, быки могут избежать убытков, если поднимут BTC выше $40 000, что принесет им прибыль в размере $100 миллионов. Учитывая медвежьи макроэкономические условия, медведи, похоже, находятся в более выгодном положении к пятничной экспирации.

Высказанные здесь взгляды и мнения принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают точку зрения Cointelegraph. Любой инвестиционный и торговый шаг связан с риском. При принятии решения вы должны провести собственное исследование.