Неудачи Silicon Valley Bank, Silvergate Bank и Signature Bank продолжают прокатываться по рынкам, вызывая резкое падение акций американских банков. Совсем недавно акции Charles Schwab были остановлены на торгах в понедельник утром. Тем временем биткоин и остальные криптовалютные рынки переживают двузначное ралли, что может стать первым случаем, когда биткоин растет в условиях снижения риска. Возможно, это именно тот момент, для которого биткоин был создан.
Сеть биткоина была создана как прямой ответ на Великий финансовый кризис 2008 года, в период, когда многие трудолюбивые люди чувствовали, что и правительство, и финансовая система работают против них. Фактически, в самом первом блоке Биткойна была надпись в коде: «The Times 03/Jan/2009 Канцлер на пороге второго спасения банков».
Сейчас, когда регулирующие органы готовятся поддержать еще один централизованный финансовый институт, который рухнул отчасти из-за агрессивной монетарной политики Федеральной резервной системы и, как представляется, из-за плохого управления рисками или жадности, важно прислушаться к посланию Сатоши Накамото.
На протяжении многих лет я говорил о «Великой перезагрузке», концепции, которая призывает нас перестать доверять централизованным учреждениям то, что имеет наибольшее значение. В конце концов, этими учреждениями управляют люди, которые не обязательно лучше или умнее нас, но они принимают все решения и совершают ошибки за нас.
Бегство банков
Если мы посмотрим на последовательность событий за последнюю неделю, то быстро начнем понимать ошибки человеческой централизации. В прошлую среду председатель Федеральной резервной системы Пауэлл изложил новый подход к политическому курсу ФРС, указав, что процентные ставки могут продолжать повышаться в течение более длительного периода, чем ожидалось ранее. Ожидание повышения процентных ставок в течение длительного периода времени почти сразу же вызвало эффект пульсации на рынке облигаций, что привело к резкому падению цен на облигации, поскольку цены движутся противоположно доходности.
В то же время банк Silicon Valley Bank был вынужден продать некоторые 10-летние облигации, находящиеся на его балансе, со скидкой в 20-30%, чтобы выполнить обязательства в период резкого роста изъятия средств. Когда стали распространяться слухи о нехватке наличности, в банке начался настоящий набег, и регуляторы взяли управление на себя. Это вызвало еще большую панику.
Может ли каждый региональный банк стать банкротом? В конце концов, согласно правилам дробного банковского дела, большинство этих банков держат в резервах только 5-10% своего капитала, что делает каждый банк уязвимым для разгрома.
Кроме того, возникал очевидный вопрос о том, кто руководил отделом управления рисками, который решил, что покупать 10-летние ценные бумаги для учреждения, имеющего ежедневные обязательства перед своими вкладчиками.
Когда в прошлом году началось замедление экономического роста, многие опасались, что крах криптовалют, например, FTX, Three Arrows Capital и Terraform Labs, распространится на традиционные финансы. Но произошло прямо противоположное, потому что крах Silicon Valley Bank напрямую повлиял на рынок стейблкоинов.
USDC прекращает свою деятельность
USDC, вторая по величине после USDT стабильная валюта, привязанная к доллару США, управляется компанией Circle. Модель компании Circle проста: она берет ваши деньги и выдает вам цифровой купон под названием USDC. Затем он берет ваши деньги и инвестирует их в суперликвидные трехмесячные казначейские облигации США (в настоящее время доходность составляет 4,87%). Что может быть безопаснее?
Что ж, Circle разумно решила, что ей все же следует держать некоторую сумму наличных денег на руках, и распределила ее между шестью различными банковскими партнерами, одним из которых был Silicon Valley Bank. Когда SVB начал терпеть крах, Circle объявила, что у нее было 3,3 миллиарда долларов, размещенных в SVB, что создало дыру в балансе более чем на 5%.
Началась паника, так как USDC потерял привязку к доллару и упал ниже 87 центов в субботу. Трейдеры быстро переключились на tether, крупнейший долларовый стейблкоин, хотя были подняты вопросы о деловой практике и резервах его эмитента. Я лично решил перевести значительную часть своих активов в биткоин, очевидно, как и многие.
Списание USDC имеет большое значение, поскольку компания Circle, считающаяся высокорегулируемым и безопасным бизнесом, была готова выйти на биржу как отдельное юридическое лицо. Этот инцидент стал тревожным сигналом для инвесторов, продемонстрировав, что «не ваши ключи, не ваши монеты» применимо не только к банкам, но и ко всем централизованным структурам, даже тем, которые управляют нашими стабильными монетами.
Circle попыталась восстановить доверие, объявив, что будет использовать свои корпоративные ресурсы для покрытия любого недостатка, что вызвало оживление на рынке стабильных монет к вечеру воскресенья. В результате USDC и DAI (имеющая значительные резервы USDC) вернулись к долларовой привязке, и ожидается, что USDC теперь будет торговаться по номиналу после выплаты компенсации вкладчикам SVB. Но достаточно ли этого?
Кому мы доверяем?
Возможно, наши активы и возвращаются, но шок для нашей нервной системы, тем не менее, остается. Как мы можем доверять чему-либо централизованному? Как мы можем хранить свои деньги в банках, превышающих застрахованный FDIC лимит в 250 000 долларов? Может ли страховка не сработать? Как мы можем хранить наши деньги в стабильных монетах, которые используют тех же банковских партнеров?
Красота Биткойна заключается в его способности децентрализованно хранить стоимость, подкрепленную математикой, не требуя от людей подтверждения или поддержки. Никто не одалживает 90% ваших депозитов, чтобы получить прибыль, нет возможности банковского разгрома, и никто не играет с вашими с трудом заработанными деньгами в азартные игры с облигациями.
Биткойн был создан для этого момента, и, похоже, рынок с этим согласен. Великая перезагрузка предполагает будущее, в котором биткоин будет самым ценным активом и высшей мерой стоимости. Именно его мы используем для хранения своего богатства, возможно, продавая небольшие части за стейблкоины для оплаты повседневных расходов, но, тем не менее, доверяя только этому децентрализованному хранилищу стоимости.
Концепция децентрализации, однако, применима и к другим областям, например, к тому, как мы управляем нашими сообществами, распределяем ресурсы и решаем, что должно или не должно контролировать наше правительство. Происходит значительный сдвиг, и все больше людей отказываются от традиционной системы.
Мы не знаем, сколько времени это займет, но Великая перезагрузка происходит, и биткоин станет ее избранной валютой.
Зарабатывайте биткоин на кране Freebitcoin до 200 долларов ежедневно.