Популярный макростратег Лин Олден предупреждает инвесторов о том, что банковская система США несет нереализованные убытки на сотни миллиардов долларов.
В свежем выпуске рассылки макро-гуру Олден объясняет, чем нынешний банковский кризис отличается от того, который наблюдался в 2008 году, когда жилищный и финансовый рынки США спровоцировали глобальную рецессию.
По словам Олдена, сегодня банки в основном инвестировали в казначейские облигации США в период с 2020 по 2021 год, когда правительство ввело налогово-бюджетные стимулы, а ФРС поддерживала низкие процентные ставки. Эти ценные бумаги с фиксированным доходом обычно считаются гораздо более безопасными, чем субстандартные ипотечные кредиты, которые банки держали почти два десятилетия назад.
Хотя Олден говорит, что государственные облигации «номинально безрисковые», если держать их до погашения, макроэксперт указывает на агрессивное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой в прошлом году как на первопричину нынешнего банковского кризиса.
«Федеральная резервная система повышала процентные ставки самыми быстрыми абсолютными темпами за последние десятилетия (4,49% за один год) и самыми быстрыми процентными темпами за все время (с 0,08% до 4,57% за один год, или 57-кратный рост)».
По словам Олдена, исторический скачок процентных ставок значительно снизил стоимость казначейских облигаций, хранящихся в банках США.
Казначейские облигации обычно резко падают в цене, когда процентные ставки растут. Старые облигации, которые были куплены в период низких процентных ставок, теперь вынуждены конкурировать с новыми казначейскими облигациями, которые предлагают более высокую доходность из-за резкого роста процентных ставок. В результате продавцы несут убытки.
Олден сказал,
«После года быстрого роста процентных ставок цены на эти ценные бумаги с фиксированным доходом сейчас ниже, чем они были, когда банки их покупали.
Другими словами, если они купили 10-летние казначейские облигации, когда доходность составляла 1,5%, а сегодня она составляет 4%, то эти старые казначейские облигации будут уценены потенциальными покупателями примерно на 15-20%».
Из-за покупки такого большого количества ценных бумаг при низких процентных ставках, которые сейчас сильно снижены в цене, если бы они были проданы, банки несут большие нереализованные убытки. Фактически, нереализованные убытки составляют более 600 миллиардов долларов».
Источник: Лин Олден
По словам Олден, банки могут сидеть на этих убытках и получить все свои инвестиции обратно, если они будут держать облигации до погашения. Однако текущий банковский кризис вынуждает учреждения продавать эти инструменты с большой скидкой, чтобы удовлетворить спрос вкладчиков.
На прошлой неделе банк «Силиконовая долина» подвергся обвалу и рухнул, обнаружив убытки в размере 1,8 миллиарда долларов, в основном из-за продажи американских облигаций, которые потеряли большую часть своей стоимости.
Зарабатывайте Bitcoin на надежном кране Freebitcoin до $200 каждый час.